润和软件—2019年三季报点评:三季报净利低于我们预期,智慧物联业务渐露锋芒
作者:华体会官网 发布时间:2021-08-19 00:15
本文摘要:国泰君安证券公布投资研究陈诉,评级: 增持。润和软件(300339)2019 三季报营收净利低于我们预期, 维持“增持”评级, 维持目的价 16 元。公司 2019Q1-3 营收 16.47 亿元, 同比增长 17%; 归母净利1.68 亿元,同比淘汰 6%。

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国泰君安证券公布投资研究陈诉,评级: 增持。润和软件(300339)2019 三季报营收净利低于我们预期, 维持“增持”评级, 维持目的价 16 元。公司 2019Q1-3 营收 16.47 亿元, 同比增长 17%; 归母净利1.68 亿元,同比淘汰 6%。

下调 19-21 年营收预测划分为 23.92(-1.16,-5%)、 28.55(-1.6, -5%)、 34.32(-1.88, -5%) 亿元, 下调 19-21年归母净利润预测为 3.38(-0.39, -10%)、 3.99(-0.57, -13%)、 4.83(-0.67, -12%)亿元。19-21 年对应 EPS 为 0.42(-0.05, -11%)、 0.50(-0.07, -12%)、 0.61(-0.08, -12%) 元。思量到公司在金融科技方面的竞争力强,在智慧物联业务的结构初显成效, 维持目的价 16 元,对应 2020 年 PE32x,维持“增持”评级。

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Q3 单季营收净利增速同比回落。2019Q3 单季营收 5.81 亿元, 增长10%; 归母净利 5882 万元, 淘汰 28%。

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Q3 毛利率 35.4%, 较去年同期淘汰 7.4pct,较 Q2 提升 1.2pct。股权结构调整, 金融科技+智能物联业务双轮发力。自 2018 年蚂蚁金服入股以来, 后续南京国资混改基金、 服贸基金又相继入股。现在上海云鑫、 南京国资混改基金、 服贸基金划分持有公司股份 5.05%、5.02%、 5.02%, 排列二、 三、 四股东。

在技术配景和国资配景股东相继入股后,公司的抗风险能力和技术实力进一步提升。除金融科技方面的业务稳步推进外, 公司智慧物联业务逐渐成型。公司在恒久实践中积累了边缘盘算、芯片、 AI、云盘算、大数据等焦点能力, 形成了与头部客户的良好互助关系,将在智能时代迎来收获。

催化剂:公司与蚂蚁金服互助进一步升级、智能物联取得新突破。焦点风险: 商誉发生减值、市场开拓不及预期。

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